国内原油期权上市、期现货与期权三位一体格局形成

观察 (39) 4个月前

原油期权周一在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易上市。业内人士表示,作为我国首批以人民币计价并向境外投资者全面开放的期权产品,将有助于投资者多维度的管理原油价格风险。

上述人士指出,原油期货期权上市后,将会形成与原油期货优势互补的新格局,构建期现货与期权相结合、场内与场外相结合的新型套保交易体系。

上海市地方金融监督管理局副局长李军指出,原油期权上市后将与原油期货形成互补,有助于进一步丰富油气行业的衍生产品序列,使实体企业形成更加“量身定做”的组合套保策略,规避价格波动风险、实现稳健经营。

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上海国际能源交易中心董事长姜岩指出,2020年上海原油期货累计成交4,158.58万手,累计成交金额11.96万亿元;价格客观反映国内供需,并逐步由境内到岸价向亚太地区贸易集散地价格转变,与欧美原油期货形成良好互补。

中信期货能源研究负责人桂晨曦指出,目前上海原油期货成交量排名全球第三,亚洲盘价格表现对Brent和WTI原油期货产生较明显影响。随着市场风险管理能力的提高和期权品种的丰富,走向国际化的期权将会是期货公司未来业务量占比较大的品种。

据了解,纽约商品交易所和伦敦洲际交易所对Nymex WTI和ICE Brent原油期货合约,均上市了丰富的期权、掉期、时间价差、裂解价差、成品油等相关配套合约,以更充分实现衍生品的价格发现、风险对冲、资产配置等多重功能。

原油市场将形成期现货与期权三位一体格局

业内人士认为,目前国内上中下游企业通过原油期货进行套期保值的程度不断加深,尤其在2020年油价大幅波动期间,为企业实现了较好的风险对冲效果,今后国内原油市场将形成现货与期货和期权三位一体的产业链格局。

中国联合石油有限责任公司总经理火金三指出,上海原油期权作为国内原油市场的重要补充正式上市,将为我国原油产业链各企业提供更加丰富的多样化和精细化的风险管理工具,提升企业稳健经营水平,进一步增强企业竞争力。

中化石油有限公司期货业务负责人表示,原油期权将有助于构建并完善我国油气行业多层次衍生品体系,更好地满足产业参与者的保值需求。对油气行业来说,开展原油期权交易有利于实现更有效的风险管理,优化套期保值成本和丰富油气贸易模式。

山东京博石油化工有限公司期货负责人刘勇表示,尤其在当前宏观形势复杂的情况下,对原油价格风险进行管理就显得尤其重要。对于实体涉油企业,上市原油期权将能提升管理效率,优化资源配置。

原油期权套保策略更趋灵活

业内人士表示,在价格波动较为剧烈的情况下,期货保证金对企业的资金占用较高,而期权买方只需要支付较少的权利金,此外原油期权作为精准化的衍生品工具,能为实体企业提供更加丰富、灵活的套保工具、交易策略与风险控制手段。

华泰期货研究院原油分析师潘翔表示,境外成熟市场的涉油企业大多采用期权套保,通过各类期权组合产品对冲油价波动风险。相对于期货而言,期权可以根据企业不同的风险管理需求形成不同的对冲组合,因此会更加灵活。

刘勇认为,对于不同的市场行情,需要运用不同的期权交易模式,通过期货和期权的配合使用进行更加有效的套保。如果对市场走势有较为清晰的的观点,运用期货进行套保或更为有利,观点模糊的时候使用期权,机械套保的时候使用期货方式,机会套保的时候使用期权。

国际贸易商复瑞渤(Freepoint)集团亚洲区CEO欧阳修章表示,大部分海外贸易商和境外机构,都需要经历相对较长的学习和适应上海原油期货合约的现金保证金制度、头寸管理以及相应的交割配套流程等,而原油期权可以有效地简化保证金和头寸管理,在规避风险同时也降低交易成本,从而提供更多的投资机会和交易策略。