随着经济复苏超过峰值,中国制造业前景保持稳定

观察 (7) 2周前

中国制造业的一项指标5月份几乎没有变化,不断飙升的投入价格令小型工厂承压,表明经济复苏势头目前可能已经见顶。

5月份,官方制造业采购经理人指数(pmi)略微放缓至51。国家统计局周一表示。衡量建筑业和服务业活动的非制造业指标攀升至55.2。该指数高于50表明产出扩张。

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官方制造业数据显示产出趋稳,4月份工作日较4月份减少可能影响结果。近期大宗商品价格的快速上涨给企业的盈利能力带来了压力,尤其是那些购买金属矿石或煤炭等原材料的企业。与此同时,尽管美国市场出现反弹并重新开张,但来自海外的新订单却出现了萎缩

这些数据证实了“中国经济复苏的步伐正在放缓,”汇丰控股有限公司经济研究联席主管屈宏斌在接受彭博电视台采访时说。“我们已经走过了中国复苏势头的顶峰。”

国家统计局高级统计师赵庆和在一份声明中表示,小企业分类指数从4月份的50.8降至48.8,这“反映出制造业小企业仍缺乏可持续增长势头”。

中国的采购经理人指数(pmi)证实,经济复苏延续至5月,但也包含了对经济前景的新的担忧种子。尽管整体数据大体稳定,但制造业PMI显示出一系列疲弱,表明增长势头趋于稳定。非制造业回升,有可能成为这一阶段复苏的主要推动力。

跟踪的八个早期指标组成的综合指数显示,5月份经济增长势头略有放缓。原材料价格飙升挤压了利润,企业变得更加谨慎,房地产和汽车销售表现不佳。

5月份,制造业投入价格指数跃升至72.8,为2010年以来的最高水平。华兴证券香港公司(China Renaissance Securities Hong Kong)宏观和策略研究主管Bruce Pang周一在一份报告中写道,这表明随着大宗商品价格飙升,“通胀压力加大”。

工厂新出口订单分项指数出现收缩,从5月的50.4降至5月的48.3,而新订单为51.3。建筑业走强,扭转了3月份的跌势。制造业就业分项指数为48.9,与非制造业就业分项指数相同。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)首席中国经济学家陆挺说,今年下半年增长风险正在累积。他认为,随着发达国家转向消费服务而非商品,被压抑的需求将会消退,出口势头将会减弱。

他在周一数据公布前的一份报告中说,政府的房地产紧缩措施将拖累经济增长,飙升的原材料价格也将抑制实际需求。野村证券(Nomura)预计,第四季度中国经济增速将从第二季度的8.1%放缓至5.3%。

荷兰国际集团(ING Bank NV)大中华区首席经济学家庞虹(Iris Pang)周一在一份报告中说,除了新订单疲软之外,出口商还面临人民币汇率更大波动的风险。上周末,中国人民银行加强了对人民币近期升值的警告。上周,人民币兑一篮子贸易伙伴的汇率飙升至五年来的高点。

"出口商正处于十字路口,决定是将美元收入变现,以获利了结,还是在美元进一步走软的情况下继续持有。" Pang称。

今年,随着国内旅游限制的进一步减少,一些被压抑的需求得到释放,服务业一直在复苏,比如“五一”假期期间的旅游人数激增,超过了疫情爆发前的水平。然而,国内消费的回升仍落后于工业部门的回升。