2021年大宗商品繁荣在更大范围的抛售中暂停

观察 (18) 4周前

几十年来最大的大宗商品繁荣之一不太可能结束——它只是稍作喘息。

从大宗商品到股票和加密货币,在经历了紧张的几天后,农作物、石油和金属本周都将下跌。投资者被对通胀的担忧、对美联储(Federal Reserve)将放松刺激措施的猜测以及中国对降温价格飙升发出的更多警告吓坏了。

2021年大宗商品繁荣在更大范围的抛售中暂停 (https://www.junhongjc.com/) 观察 第1张

但今年油价飙升背后的许多原因,以及有关新超级周期的争论,仍然没有改变。

"大宗商品的牛市肯定还没有结束,"中国铜交易商ASK Resources Ltd.交易主管Eric Liu称,"每个国家都在应对通胀上升,但只要他们不真正收紧货币和财政政策,大宗商品价格很难降温。"

随着Covid-19疫苗接种的推出,全球最大经济体出现反弹,在供应仍然有限的情况下,对金属、食品和能源的需求增加,造成从石油到木材等一系列商品的短期短缺。

未来几个月,美国和欧洲的这一趋势可能会加剧,因为会有更多的人外出、自驾游、订机票、参加夏季烧烤聚会。还有中国,它增加了大豆和玉米的进口,以满足其快速扩张的生猪群的需求。

积极基础设施支出的较长期前景,以及向电动汽车和电池的更快过渡,也帮助推高了大宗商品价格。

周四市场气氛趋稳,铜期货从前一天的暴跌中反弹,因市场预期,即便美联储(Federal Reserve)可能缩减购铜规模,以及中国加大力度压低铜价,需求仍将保持弹性。受中国持续购买热潮的支撑,芝加哥玉米期货价格也出现上涨。相比之下,原油期货扩大了结束对伊朗出口制裁的前景,而冠状病毒继续损害印度的需求。

追踪23种原材料的彭博商品现货指数(Bloomberg Commodity Spot Index)周三下跌1.8%,因为美联储4月份会议的纪要显示,一些政策制定者对未来会议上是否缩减量化宽松持开放态度。此外,中国发布了遏制物价上涨的新措施警告,称需要采取更多措施防止上涨的成本转嫁到消费者身上。

更强劲的言论可能会打压从铜到铁矿石等各种原材料。由于需求飙升,这些原材料本月已达到创纪录高位。作为大宗商品的最大消费国,中国也一直在大量购买农作物,这帮助将谷物市场推至多年高点,之后涨势停滞。

中国大宗商品对冲基金上海混沌投资(Shanghai Chaos Investment)的研究员张晨峰表示,近期的下跌“部分是由全球宏观经济情绪的逆转所驱动的,一些帮助推高资产价格的基本面因素有所缓和”。

2021年大宗商品繁荣在更大范围的抛售中暂停 (https://www.junhongjc.com/) 观察 第2张

瑞穗证券期货部门主管Bob Yawger称,随着美国经济进一步开放,尽管通胀压力可能限制其上行空间,彭博大宗商品指数未来几个月仍可能超过2011年的纪录高位。

他在接受采访时表示,"人们都想离开这里生活,这将给市场带来巨大的买盘。"他补充称,美元走软也可能是大宗商品价格上涨的催化剂,因为多数原材料都以美元计价。在接下来的几个月里,“每个人都尽可能多地开车”,西德克萨斯中质原油价格可能会攀升至每桶70美元。

随着市场寻找新的动力以恢复涨势,能源多头可能会指出,随着封锁解除,即将到来的美国驾驶和飞行季节,以及来自亚洲的强劲需求。今年夏天,美国以及巴西和阿根廷的农作物需要几乎完美的天气才能满足全球需求,因此任何恶劣天气都可能导致价格飙升。

金属受益于制造业供应链的快速补充,以及未来几年的绿色支出前景,这扶助推动经济指标铜本月稍早突破每吨1.07万美元。价格是否会走高,在一定程度上取决于对基础设施支出的更清晰认识,以及宽松的货币政策将持续多久。

华尔街已经发布了乐观的前景。花旗集团(Citigroup Inc.)预计铜价将在未来几个月突破1.2万美元,主要交易商嘉能可(Glencore Plc)和托克(Trafigura)表示,铜价可能大幅上涨,以刺激足够的供应,满足未来可再生能源和电动汽车的需求。

澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group)策略师丹尼尔·海因斯(Daniel Hynes)表示:“我肯定认为,这是大宗商品的健康暂停。”“任何令人失望的数据或不利因素都会导致一些获利回吐,我认为整个行业仍有一些上行空间。”