601898股票分享假期“魔咒”又来搞事而我们更要器重“负”

股市 (34) 3个月前

在节日前的最后一个交易日,两个城市的交易量上升,个股喜气洋洋,上涨和下跌的股票比率为3150!563、这一幕曾经让许多朋友觉得“过节持股”似乎是对的。然而,在601898股票,五一假期的第一天,一名将军再次“从事商业活动”,并表示将对新爆发的疫情采取一些报复行动。海外A50指数一度下跌5%,全球主要股指纷纷下挫,给市场泼了一盆冷水。

这个市场永远是这样的。尽管我们很难预测意外事件的到来(尤其是在节假日期间),但我们可以从市场信息中寻找值得我们警惕的因素,并尽我们所能,预防我们能预防的事情!事实上,在过去的四月,有一个现象(远月的时间值是负的)从月初一直持续到月底,这也成为我一直保持谨慎的一个重要原因!

601898股票分享假期“魔咒”又来搞事而我们更要器重“负” (https://www.junhongjc.com/) 股市 第1张

在最近读者的评论中,两个最常见的问题是“期货价格一直是负的,期权价格会是负的吗?”"远月期权的时间价值是多少?"关于这两个问题,前一个问题的答案是期权价格不会降到负值,直到0(严格地说,最小刻度),而后一个问题是本文今天要详细阅读的内容。

通过这些年的实盘,我们已经知道期权的价格是如何发挥的。是否完全符合BS定价公式?这是二叉树定价公式吗?所有这些都是次要的。无论哪种金融品种,价格最终都是由供求关系(买卖能力)决定的。因此,当供给超过需求时,期权的价格就会下降。当卖方的力量远远大于买方的力量时,价格会被压低到很低的水平,甚至使期权价格低于其内在价值,从而使时间价值变成负值。

原因很容易理解。如果你选择锻炼,你会准备大量的锻炼资金。例如,如果你持有50“50ETF购买5月2800”,你必须准备140万基金在到期日行使,而短期融资不是一个小数目。然而,如果你选择卖出和平仓,你将直接获得开仓权和平仓权之间的差价。没有必要准备140万元的巨款。这将大大提高你的资金效率。你可以买卖其他期权或者做现金管理,比如用闲置资金进行反向回购。因此,最近几个月,许多人愿意折价平仓或降低资金的实际交割和深度实物期权的使用效率。负时间价值的奇观已经出现。

然而,目前的情况并不那么简单。自今年3月中旬这波暴跌以来,深度实物期权的折价(时间价值为负)变得越来越严重。这种情况在三月下旬和四月的上升期都是如此。即使在节日前最后一个交易日的“个股嘉年华”期间,50ETF和300ETF深度实际价值认购的时间价值从近月到远月都为负值。例如,“上海300ETF购买5月3300”的时间价值为-172元,折扣率为2。91%,上海300ETF购买9月3100日的时间价值为-279元,折扣率为3。58%,50ETF购买5月2450日的时间价值为-160元,折扣率为4。15%,“2350年9月50ETF买入”的时间价值为-147元,601898股票贴现率为3。02%.

此外,即使是有现金交割的沪深300股指期权(不包括实物交割),所有月份的深度实物看涨期权的时间价值都是负的,例如,“IO2005-C-3200”的时间价值是-20。98点的折扣率是3。03%," IO2009-C-3100 "的时间值为-100。在58点,贴现率高达14。13%!这表明,目前,所有指数期权,无论实物交割或现金交割的类型,无论最近一个月还是远一个月,深层实际价值认购都是打折的。

这种现象绝不是历史上的第一次,但它将继续每年出现一段时间。所有月份的深层实值订阅折扣或所有月份的深层实值订阅折扣。那么,在过去的历史中,当它们被贴现时,会变成什么样的周期呢?它反映了什么样的市场情绪?

第一阶段:最近几个月的时间价值从正值变为负值。最近几个月,实际价值认购的销售能力开始增强(或者出售实际价值认购以阻止收益和损失,或者将头寸转移到其他行权价格以认购期权)。远月认购的持有者还没有感觉到中长期趋势已经被摧毁。对于最近几个月具有较高实际价值的合同,买方的权力已经开始下降,除了做市商由于他们的“肩上”义务而不得不执行双边订单。

第二阶段:时间值变为负值,从近月向远月扩散。由于市场进一步下跌,中期技术水平变坏(例如,年线向下,半年线穿过年线,月线水平结束多头排列等)。),远月深实值认购的卖出力量也开始增强,原本以远月深实值作为多头指数的持有者开始动摇。

第三阶段:相对于近月,远月的深度实物期权价格甚至会上下颠倒,即远月的折扣会更大。这种情况经常发生在上次悬崖坠落后的稳定阶段。在稳定阶段,目标可能向上移动,或者盒子可能向上舍入。当移动平均线再次被粘上以显示变化的迹象,并且期权市场的交易者相对地感觉到它将向下变化时,远月深度实际价值的卖出力量将在此时再次增加。一些交易者宁愿将他们的头寸转移到近月深实际价值认购的等待时间价值的收敛点,而不想承受远月深实际价值合约的进一步折扣。

第四阶段:市场出现反转迹象,时间价值逐渐从负值转为正值。此时,近几个月和远几个月的深度实物期权折扣已经非常严重。然而,601898股票三角洲的绝对值确实接近1,这是变相的“固定投资”的替代品。头寸相对较低,同时会被贴现。因此,这些仓库建筑合同的成本效益比开始提高。如果此时市场上突然出现有利的政策或事件,或者如果两个城市的交易量可以收缩到一个极端的水平,那么想要依靠深度实物期权的“寻底”的买家的力量就开始增加,时间价值逐渐从负值变为正值。

在投资的世界里,偶然是有必要的。一个现象在601898股票的持续存在总是需要特别关注。平时观察市场时,价格和成交量信息是一个方面。平均能量和体积能量的确是关键的判断指标,但情感方面的指标不可忽视。期权市场的波动曲线形状、最深虚值合约与次深虚值合约的隐含波比率、隐含波的出价与最深实值期权的贴现率之差,都反映了期权市场交易者(包括做市商)用脚投票的态度。回顾过去2015年的每一个不错的上升趋势。2-2015 .5,2019 .1-2019 .4等等,深度实物看涨期权的时间价值不是正的,所以当深度实物看涨期权仍处于折扣时,我们会持更“谨慎”的态度,用差价代替一条腿,并在节日前用长伽马来捍卫双重销售,这总是一个不大的错误。