欧洲的投注疫苗交易正如火如荼地进行着

观察 (23) 3周前

欧元的突然反弹和债券避风港的抛售正迫使投资策略师努力追赶对欧洲增长不断上升的预期。

随着美元向1.20美元攀升,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)等公司担心,他们对未来几个月的预测过于悲观。与此同时,法国巴黎银行(BNP Paribas)、百达(Pictet)和宏利投资(Manulife Investment)预计,德国国债收益率将在12月前转为正值,这将是两年来的首次。

就在几周前,欧元遭遇了自2015年以来最糟糕的年初,原因是新冠病毒感染率居高不下,以及欧盟(eu)疫苗接种计划的失误。德国10年期国债收益率较美国10年期国债的折让达到一年多来的最高水平。

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现在,欧盟推出的免疫接种计划正进入新的阶段,希望在几个月内覆盖大部分人口。与此同时,数据正在转好,上周该地区最大经济体德国的工厂订单强劲上升。

Mediolanum基金经理查尔斯·迪贝尔(Charles Diebel)表示,欧元的复苏将持续下去。他表示,欧元兑美元汇率可能在年底前升至1.25美元。

“欧元对美元表现不佳,英镑在疫苗推广方面落后,”他说,“但这些动态现在正在改变,美国和英国已经有了好消息,欧洲正在迎头赶上。”

这种乐观情绪也波及到债券市场,挤压了德国10年期国债。德国国债收益率已从今年低点攀升30个基点,至- 0.29%,高盛(Goldman Sachs)预计将升至0%。法国巴黎银行预计0.2%,为2019年初以来的最高水平。

宏利投资的投资组合经理Chris Chapman表示,"欧洲的疫苗接种速度应该很快就会加快。"他还预计年底前收益率将突破正区间。“经济的重新开放和服务业的追赶将推动经济增长。”

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但由于欧洲大部分地区的新冠病毒感染率仍在上升,而且只有11%的欧盟人口接种了疫苗,这种乐观情绪远非普遍存在。

美国银行(Bank of America Corp.)策略师斯菲亚·萨利姆(Sphia Salim)预计,截至今年年底,德国国债收益率将为-0.25%,不过她也承认,该行的经济学家对德国经济增长和通胀的看法比普遍看法更为悲观。汇丰银行(HSBC)的阿特菲尔德(Chris Attfield)预计股市将下跌0.5%,他说大部分利好消息已经被市场消化。

征兆

与此同时,交易员承诺提供的数据显示,所谓的投机性投资者(主要是对冲基金)已将欧元多头头寸降至一年来最低水平,这对那些看好复苏的投资者来说是个不兆。对彭博社做出预测的分析师对欧元年终前景的中值仍为1.22美元。

然而,许多交易员都押注欧元走强。在六个月至六个月的期限内,押注美元上涨的期权相对于那些押注美元下跌的期权存在溢价。相对于英镑,这一溢价将延续至一年。与此同时,分析师正将2021年底德国10年期国债收益率的预期调高至一年多来的最高水平。

高盛(Goldman Sachs)表示,到5月底,欧洲最大的四个经济体可能已经为约37%的人口注射了新冠肺炎疫苗,一个月后将升至54%。欧洲央行建议投资者做空欧洲债券存续期。

包括Christian Mueller-Glissmann在内的策略师在一份报告中写道:"我们的分析师仍对欧洲经济复苏持乐观态度,因数据强劲,疫苗接种可能从现在开始加速。"

下周

欧洲央行(ecb) 4月会议占据了日程表的主要位置,决策者可能听起来谨慎乐观周四没有给出细节每周刺激的速度超出2 qflash采购经理人指数周五将深入了解经济faringEurozone主权供应仍将高于今年迄今平均在五个国家的约270亿欧元,拍卖,同时,根据英国商业银行的数据,随着周二和周三focusuk的就业和通胀数据,还将出售一个新的BTP Futura, 2024年和2035年将出售超过50亿英镑的金边债券。失业率可能在2月份企稳,而通货膨胀可能在3月份小幅上升